全面注冊制正式落地后，資本市場將會迎來哪些變化
近日，滬深交易所主板注冊制首批企業上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。四年多的探索實踐穩健而富有成效，既形成了可復制、可推廣的寶貴經驗，也讓一大批高成長性的硬科技企業脫穎而出。注冊制從“試驗田”走向“全市場”，必將有力推動“科技—產業—金融”良性循環。
源起基金觀點：
關于如何看待主板注冊制的正式落地？源起基金表示，主板注冊制的正式落地對于資本市場無疑是具有重大意義的，它標志著我國資本市場正式迎來“全面注冊制”時代。一是我國資本市場市場化程度會進一步提高；二是有利于解決信息披露不透明的問題；三是有利于解決中小企業融資問題。
我國注冊制改革的歷程和意義
回顧股票發行注冊制改革的歷程，我國資本市場在黨中央的親切關懷和直接推動下，以設立科創板并試點注冊制為突破口，推進一攬子改革，從增量市場到存量市場逐步推開，成功地走出了一條漸進式改革的路子。
自2013年首提注冊制改革，到2019年實行科創板試點，再到2023年主板注冊制正式實施，注冊制改革走過十年時間并最終完成，這在我國的金融市場發展史上具有“里程碑”意義。這標志著我國的金融市場正式走向成熟階段，也奠定了市場機制在金融資源配置中的核心地位。
短期來看，注冊制改革有利于顯著提高企業融資效率、提振投資者信心；長期來看，注冊制改革將持續提升A股市場的市場化、法制化水平，助力長牛行情。
自2019年科創板試點至今的四年時間里，監管層逐步完成了“還權于市場”的職能轉變，并積累了大量實踐經驗；廣大市場參與者逐漸適應和理解新的交易規則，對注冊制全面實施形成了合理的預期，全面推行注冊制的時機已然成熟。
2023年2月17日，全面注冊制文件正式發布，這一系列文件在全面總結試點經驗的同時充分吸收了社會各界的建議，一方面明確了主板交易制度，完成了各板塊交易規則的統一；另一方面對發行審核規則、再融資規則、資產重組規則等做了進一步的優化。
改革更加有利于解決科技企業融資難
科技—產業—金融的循環，是指通過資本市場，使得金融資源能夠從VC（風投）、PE（私募股權投資）到上市退出，再投到早期的（其他）科技項目中。上市之后，主流市場資金就可以承接。這樣，就能夠一輪一輪循環。而注冊制，讓整個循環更加流暢。
這幾年，從注冊制試點以來，整體看，科創板、創業板的上市融資數量要明顯超過主板。說明對科技的支持，在實際融資方面已經有明顯的體現。中國經濟要實現高質量發展，深化新舊動能轉換，肯定是要讓科技含量更高的企業能夠盡可能多地上市。因此，全面注冊制下，科技行業上市融資具有更大的保障了。
另外，有相關專家表示，“全面注冊制施行后，多層級資本市場格局已經確立，各板塊定位清晰，科技型企業可以依據自身實際情況選擇契合的板塊獲得融資，科技創新企業獲得融資有助于幫助解決‘卡脖子’問題，使得資本市場更加契合國家發展大局，為實現我國‘關鍵核心技術實現重大突破，進入創新型國家前列’的2035年目標提供幫助。”
結語：源起基金表示，我國資本市場發展時間短，在此之前存在很多機制體制上的不足，包括市場化程度不夠高、信息披露不夠透明、中小企業融資困難等，而全面注冊制正是助力資本市場高質量發展的實現路徑。正如易會滿主席所說，注冊制改革帶來的變化是全方位的、根本性的，給市場參與各方帶來了實實在在的獲得感。
滬深交易所主板注冊制首批企業上市，標志著股票發行注冊制改革全面落地，這是中國資本市場改革發展進程中的又一個重要里程碑。未來，源起基金將有針對性吸引產業內有突破性技術成果的高端領軍團隊，培育創新龍頭企業、高新技術企業，助力被投企業成長，同時為基金退出收益提供有效保障。
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